El volumen de operaciones en títulos internacionales en el mercado mexicano ha incrementado sustancialmente. En los últimos dos años, el volumen diario operado en acciones internacionales creció un 278% al pasar de un volumen promedio diario de $1,230 millones en la ultima semana de agosto de 2019, a $4,648 millones en el mismo periodo del 2021, es decir, un volumen diario de más de US$225 millones. Actualmente, el mercado cuenta con 1,525 acciones de empresas internacionales, principalmente de EEUU, Europa y China. Asimismo, se cuentan con fondos indizados (ETF´s), de los cuales hay 1,295 listados. El ETF más liquido en el sistema internacional de cotizaciones (SIC) es el ETF de BlackRock, Inc (BLK) Ishares SHV que replica el comportamiento del dólar. Se operan diariamente cerca de $1,000 millones de pesos, +US$50 millones.

Esta es una gran oportunidad para el inversionista mexicano para que, con la apertura de una cuenta en una casa de bolsa local acceder a títulos extranjeros y/o industrias que no cotizan en el mercado doméstico como el sector aeroespacial, vehículos eléctricos, farmacéuticas o el sector tecnológico. Hay que considerar que, generalmente las acciones internacionales representan una cobertura natural en dólares y la inversión no se ve impactada negativamente por la depreciación del peso. Si comparamos la inversión en un portafolio de las 10 emisoras más líquidas del SIC con el índice de precios y cotizaciones que incluye a las 35 emisoras que constituyen las de mayor liquidez en el mercado doméstico, el rendimiento es sustancialmente superior. 

El rendimiento de las 10 emisoras más liquidas del SIC fue 2.6x superior al índice de precios y cotizaciones que tuvo un comportamiento extraordinario en los últimos doce meses. De hecho, el IPyC recuperó los niveles observados en julio del 2017. No obstante, la liquidez del SIC esta concentrada en pocas emisoras. 225 emisoras, es decir, el 14.75% concentran el 85% del volumen operado diario. 

Asimismo, el SIC no estuvo exento de las disrupciones en los mercados internaciones conocidos como las “meme stocks” que fueron promovidas en redes sociales con recomendaciones de COMPRA sin ningún fundamento en empresas con perdidas operativas y/o baja capitalización de mercado. Es por ello, que definimos una metodología para determinar cuales son las empresas más liquidas en el mercado internacional y con mejores fundamentales:

1.- Damos un mayor peso al número de transacciones (hechos) promedio diarios. Es más importante que el volumen operado diario que puede ser influenciado por el valor de la acción de la emisora y/o de operaciones de alto volumen en una sola transacción por parte institucionales (cruces).

2.- Tomamos en cuenta el valor de capitalización de la emisora. Empresas con valor de capitalización menor a US$1,000 millones son definidas como “smallcaps” y generalmente son inversiones mas riesgosas y menos líquidas en su mercado primario.

3.- Verificamos que tengan ingresos crecientes y utilidades operativas positivas. Esto nos permite conocer sus fundamentos y su valuación actual acorde a su industria. 

Las 10 emisoras de mejores fundamentales concentran más del 25% del volumen operado total en el SIC, tienen casi 52x la capitalización de mercado que las “memes” más liquidas y con la excepción de NIO generaron EBTIDA positivo en los últimos 12 meses. (NIO ya generó su primer trimestre con EBITDA positivo).

No obstante, es importante encontrar las emisoras más liquidas de cada sector como alternativas de inversión en un portafolio global. 

La liquidez es importante para poder salir y/o entrar inclusive en periodos de alta volatilidad para prevenir minusvalías y por ello, el perfil de riesgo es mayor en las llamadas “meme stocks” porque su volumen no es constante y comparan negativamente respecto del valor de mercado, ingresos y utilidades operativas de las emisoras más liquidas que no fueron objeto de estas redes sociales como Reddit. Con esta consideración el mercado secundario del SIC es muy atractivo comparado con otros mercados como el Brasileño.

En Brasil, se permitió la operación al inversionista común de acciones a través de BDRs (Brazilian Depositary Receipts) apenas en octubre del 2020, con lo que alrededor de 700 emisoras internacionales operan a través de estos instrumentos con un volumen operado diario de R274 millones de reales, es decir US$52 millones, menos del 23% del volumen operado en México. Sectores considerados en nuestra muestra del SIC. Nos enfocamos en los sectores que ofrecen un mayor atractivo de inversión: El sector automotriz que incluye a las emisoras de vehículos eléctricos, comercio electrónico, Software y servicios de la nube, entretenimiento digital, semiconductores, servicios financieros, farmacéuticas, Retail y consumo, minería, Petróleo y gas, así como energías renovables y por último, fibras conocidas en EEU como REITS.

En la siguiente tabla poder observar 30 emisoras que componen a las dos emisoras más liquidas de cada sector.