Desde el último trimestre reportado, el mercado ha castigado fuertemente el precio de la cotización de Nemak, no solo por la afectación en márgenes ante presiones inflacionarias, sino que, la guía que la compañía compartió fue bastante conservadora y aún prevé un entorno de estancamiento en la industria automotriz.

Para ilustrar lo anterior, cabe señalar que el volumen total en el 2022-IV se expandió en su comparativo anual, ya que registró una variación de +17.8%. Sin embargo, en el comparativo secuencial dicha métrica se contrajo en – 3.0% t/t, lo cual podría sugerir cierto estancamiento y presiones inflacionarias aún vigentes.

Dentro de los acontecimientos recientes de la compañía durante el 4T22 destacaron:

Durante el 2022, la emisora obtuvo contratos por un valor aproximado de US$790 millones anuales; de los cuales, 70% correspondió a negocios para suministrar componentes VE/CE.

Apertura del Centro de Ingeniería en Alemania especializado en el desarrollo de procesos avanzados de
unión y ensamblaje para aplicaciones VE/CE.

Nemak mantuvo una calificación “B” en el internacionalmente reconocido cuestionario de cambio climático de CDP, lo cual sitúa a Nemak por encima del promedio regional de Norteamérica y del promedio del sector de la Compañía

Así, los ingresos de la compañía sumaron US$1,119 millones, una expansión anual de +18.4%. No obstante, en su comparativo trimestral, los ingresos registran una contracción (-8.2% t/t).

Por su lado, el EBITDA registrado sumó US$121 millones, para un retroceso anual de -9.0%. Lo anterior posicionó al margen EBITDA en 10.8%, es decir, una contracción anual de -327 pb. Lo anterior fue reflejo del impacto combinado de los efectos inflacionarios, cambiarios y varios gastos de lanzamiento, que, a su vez, contribuyeron a que se registrara una pérdida operativa de -US$3 millones.

Las inversiones de capital consolidadas fueron de US$176 millones, un incremento anual de +22%, cabe destacar que la Compañía continuó destinando sus inversiones, en primera instancia, al lanzamiento de nuevos productos en el segmento de vehículos eléctricos, lo cual es una estrategia muy interesante dado el potencial crecimiento que existe en ese negocio. Por su parte, la Deuda Neta al 4T22 sumó US$1,236 millones. Con ello, la razón de Deuda Neta a EBITDA 12M cerró en 2.3x.

Como mencionamos, la guía de resultados pronostica resultados modestos, sin embargo, es importante señalar que dichos estimados podrían revisarse al alza si las condiciones económicas mejoran, además, los flujos de inversión extranjera hacia el norte del país podrían dar impulso a la industria automotriz en general, beneficiando los resultados de Nemak hacia adelante.

 

Analista
Alain Jaimes