Fibra UNO, una empresa en el segmento de centros comerciales, inmuebles industriales, oficinas y otros, reportó sus resultados al segundo trimestre de 2022 (2T22).

Resultados operativos. El Área Bruta Rentable (ABR) durante el trimestre ascendió a 11.0 millones de m2. El portafolio en términos de ABR presentó una recomposición respecto al año pasado: el espacio de oficinas disminuyó, mientras que el espacio de inmuebles industriales incrementó.

Al 30 de junio de 2022, la nueva composición del portafolio en términos de ABR presentó la estructura mostrada en la Gráfica 1.

El 93.2% del ABR se encontraba ocupado al final del 2T22, significando un incremento de +140.0 puntos base (p.b.) respecto al 2T21. El segmento industrial fue el de ganancias mayores en ocupación, seguido del espacio de oficinas. La tasa de ocupación total presenta una nueva tendencia al alza a partir del 3T21.

Resultados financieros. Al ubicarse en P$5,801.3 millones, los ingresos totales presentaron una variación positiva de +9.8% a/a.

Por su parte, el Ingreso Operativo Neto (NOI) ascendió a P$4,546.7 millones; es decir, +7.2% respecto al 2T21. Por ende, el margen de este indicador financiero disminuyó a 78.4% (-18.7 p.b. en comparación al año anterior).

En cuanto a los Fondos de Operación (FFO), aumentaron en +7.4% a/a al presentar un nivel de P$2,341.7 millones. Como este incremento fue menor a la variación porcentual en los ingresos totales, el margen FFO decreció moderadamente en -8.71 p.b. y se ubicó en 40.4%.

El nivel de los Fondos de Operación Ajustados (AFFO) fue de P$2,473.5 millones; experimentaron un cambio de +13.5% respecto al 2T21 y, a su vez, el margen se ubicó en 42.6% para así implicar un incremento de +13.98 p.b. en comparación al mismo periodo del año pasado.

La distribución por CBFI del trimestre fue de P$0.5236, lo que implica (i) un incremento de +58.1% respecto a la distribución del año pasado; (ii) haber distribuido 78.9% del AFFO (+210.9 p.b. a/a), y (iii) un dividend yield de 9.9% (calculado mediante las últimas cuatro distribuciones trimestrales y el precio al cierre).

Perfil de la deuda. El monto total en el 2T22 alcanzó P$138,819.7 millones, significando +8.5% relativo al año anterior. El nivel de endeudamiento (LTV), que expresa la deuda total como proporción de los activos totales, ascendió a 43.1%. De la Gráfica 3 puede inferirse que el nivel actual del LTV se mantiene por debajo de los valores que registraba durante los tres trimestres consecutivos al inicio de la pandemia.

Por último, 54% de la deuda total estaba denominada en pesos al final del 2T22, mientras que el resto en dólares americanos. A su vez, 67% se encontraba pactada a tasa fija y el resto a tasa variable.

 

Analistas

Armando Rodríguez

Julio Ortiz